澳门皇冠金沙网站▎在线官网
做最好的网站

华天科技:业绩稳健成长,中高端封装业务贡献提升

2019-10-07 作者:财经资讯   |   浏览(56)

华天科技发布2017年度业绩快报,报告期内,公司实现营业收入74.85亿,YoY增长36.71%;实现营业利润6.3亿,YoY增长52.31%;实现归母净利润4.97亿,YoY增长27.1%。落于三季报指引20%-50%增长区间内。

近日,华天科技发布2017年年报,现点评如下:

    西安继续维持高速增长,天水稳定持续,昆山同比略增

    业绩稳健成长,先进封测产能顺利释放。2017年公司实现营业收入70.1亿元,同比增长28.03%,归母净利润4.95亿元,同比增长26.67%,扣非归母净利润增长24.15%,EPS约0.23元/股。

    我们根据模型推算本年度天水/西安/昆山三地经营业绩情况,以此来观察全年华天科技增长动力。我们预期天水全年度实现净利润3.3亿,同比增长11%。西安预期实现净利润2.2亿,同比增长102%;昆山全年实现净利润3500万,同比增长13%。

澳门皇冠金沙网站,在线官网,    单季度来看,公司2017年第四季度实现营业收入约16.86亿元,同比增长13.32%,环比下降16.17%,归母净利润1.07亿元,同比增长8.04%,环比下降19.01%,一方面是受商誉减值计提、固定资产折旧、汇兑损益等影响;另一方面,受LED产品价格下行影响,华天迈克子公司业绩不达预期,对整体业绩有所拖累。

    从三地情况来看,随着募投产能的释放,天水继续保持稳定增长贡献。西安作为先进募投产能基地,本年度继续维持高速增长成为净利润增长贡献主要引擎。本年度昆山增长不显著,主要原因是募投Bumping产能尚需爬坡/新客户尚在拓展中,我们预期2018年昆山将会优于今年。

    2017年,公司如期完成三大募投项目建设,先进封装测试产能稳步释放,截止2017年底累计实现效益2.09亿元,同时受益于半导体行业景气行情,公司订单不断增加,从而推动公司业绩稳健成长。

    营业收入/营业利润增长符合预期,预计受年终商誉减值计提及相关摊销费用影响,净利润增速有所放缓

    西安华天业绩贡献提升,昆山华天成长空间可期。2017年,华天西安加大业务拓展力度,FC等封装产品产能和订单量快速增长,成为公司业绩亮点。2017年实现营收约26.17亿元,同比增长65%,净利润2.23亿元,同比增长103.41%,营收和净利润占比分别提升至37%和41%。华天昆山定位于TSV、Bumping等先进封测业务,2017年实现营收7.89亿元,同比下降11%,净利润3642.85万元,同比增长17.58%,营业利润率4.5%,同比提升2个百分点,但仍低于公司整体营业利润率(8.97%),未来随着产能的持续扩张及产能利用率的提升,业绩将逐步改善,成为公司成长的新动能。

    我们看到公司营业收入/营业利润/利润总额分别较上年同期增长36.71%、52.31%、32.21%。增长的主要原因为公司实施2015年度非公开发行股票募集资金投资项目,使得公司产能及产能利用率稳步提高,营业收入、营业利润和利润总额均实现了较快增长。公司的客户结构稳定,经营情况符合预期。

    投资建议与盈利预测:公司作为全球封测龙头,近年来先进封装技术取得标志性突破,国际客户拓展顺利,将充分受益于半导体景气行情,未来随着先进封测产能的全面释放,有望维持业绩稳健增长态势。预计公司2018-2020年EPS为0.27、0.34和0.42元/股,以前一交易日收盘价7.78元计算,对应PE为29、23和18倍,维持公司“推荐”评级。

本文由澳门皇冠金沙网站发布于财经资讯,转载请注明出处:华天科技:业绩稳健成长,中高端封装业务贡献提升

关键词:

  • 上一篇:没有了
  • 下一篇:没有了